Le marché du logement peut-il résister au coronavirus ?

Avec les nouvelles et les médias sociaux inondés d’histoires concernant le coronavirus, il peut être difficile de faire le tri entre les scories hyperboliques et parfois hystériques et la réalité.

Au moment où nous écrivons ces lignes, moins de 200 cas de coronavirus ont été signalés aux États-Unis, un pays de plus de 300 millions d’habitants.

Et pourtant, les histoires abondent de personnes qui stockent du spam et de pénuries généralisées de masques faciaux et de désinfectant pour les mains. Les “préparateurs”, comme on les appelle, créent d’énormes files d’attente chez Costco, Walmart et Target, avec leurs multiples chariots débordant d’articles non périssables comme s’ils s’attendaient à un ouragan qui couvrirait le monde entier.

Bien que le virus ne soit pas très répandu aux États-Unis, l’effet économique des nouvelles concernant le virus a déjà été monumental.

Dans une de mes récentes chroniques, j’ai comparé ce type de scénario à l’effet papillon. Dans la théorie du chaos, l’effet papillon fait référence à l’idée qu’en raison de l’interconnexion de toutes choses, un petit événement peut avoir des effets importants sur un système dynamique non linéaire.

L’un des “grands effets” que l’on peut attribuer à la nouvelle de la propagation de COVID-19 est la correction du marché boursier que nous avons connue la semaine dernière.

La perte de confiance dans le marché boursier américain n’est pas due au virus lui-même, mais aussi aux efforts massifs déployés pour le contenir dans les pays les plus gravement touchés comme la Chine, la Corée du Sud, l’Italie et l’Iran.

Les fermetures d’usines et les moratoires sur les voyages dans ces pays affectent les chaînes d’approvisionnement mondiales et alimentent les craintes du public dans le monde entier, en freinant les activités normales des consommateurs comme les achats, les voyages et la participation aux divertissements publics. La PMI chinoise s’est effondrée en raison des politiques d’endiguement mises en place dans ce pays.

Comment cela affecte-t-il le logement aux États-Unis ?

Pour comprendre ce que cette crise économique signifie pour le marché immobilier américain, nous devons d’abord nous pencher sur les marchés obligataires.

Une correction boursière, qui se définit comme une baisse d’au moins 10 %, s’accompagne inévitablement de mouvements sur les marchés obligataires, les investisseurs vendant des actions et plaçant leur argent dans des obligations – et c’est ce que nous avons vu la semaine dernière.

La nouvelle de l’écart de COVID-19 a contribué à la baisse du rendement à 10 ans, qui a atteint les niveaux les plus bas jamais enregistrés.

Un rendement plus faible sur 10 ans se traduit généralement par des taux d’intérêt hypothécaires plus bas, ce qui peut stimuler l’achat de logements et les refinancements. Mais lorsque la baisse des taux d’intérêt hypothécaires est combinée à un éventuel ralentissement économique (oserais-je dire une récession, pas encore là), les perspectives pour les États-Unis se compliquent.

Afin d’évaluer comment le marché du logement sera affecté par la COVID-19, nous devons d’abord examiner le marché avant l’apparition de l’épidémie.